创新运用基差点价交易与传统固定价模式相结合的策略优配配件助手，农资贸易企业及规模化种植主体实现了三大目标：一是有效对冲市场价格波动风险；二是优化库存管理效能；三是加速资金周转。
背景
自2015/2016年供给侧结构性改革实施以来，我国煤化工尿素产能逐步压减。2018年，尿素市场出现转折：其一，国家粮食安全战略深入实施推动农业用肥需求刚性增长；其二，房地产市场繁荣带动胶合板等工业领域尿素消费量持续攀升。双轮驱动下，尿素价格进入上升通道。随着国际局势的变化——中澳贸易摩擦加剧、俄乌冲突导致全球化肥供应链断裂，国内尿素价格在2022年创下3000元/吨的高点。在此轮行情中，现货价格波动幅度超过常规水平，农业终端因成本传导迟滞而承受较大的经营压力。
作为关系国计民生的基础性议题，“三农”问题始终处于我国经济社会发展战略的核心地位，其复杂性源于城乡二元结构的历史积淀与现代市场经济的转型碰撞。为了解决“三农”问题，国家大力推进农业现代化、发展农村教育事业、加快政治体制创新和农业产业化进程。但我国农业生产仍具有农户分散经营、生产规模小、产品质量不统一和农业生产效率偏低等特点。在此状况下，如何使农户生产标准化、规模化，有效保证农资产品供应，提前发现化肥原料价格并规避价格波动风险，成为政府、农户和涉农企业关注的重点。
在我国资本市场深化改革的进程中，农产品期货市场作为服务实体经济的重要突破口率先发力。以棉花、白糖、大豆、玉米等上市品种为支点，通过期现价格联动机制成功实现与现货市场的深度耦合，涌现出众多与期货市场相结合的业务模式创新，如套期保值、建立虚拟库存、基差交易等。期货在解决“三农”问题上成为不可或缺的风险管理工具。
在我国农资流通体系中，传统贸易模式仍占据主导地位，涉农企业、基层供销社及个体经营者普遍采用“低吸高抛”的现货一口价策略，通过压缩采购周期（通常在用肥季前30~45天集中备货），试图规避价格波动风险。这种粗放型经营模式存在双重困境：一方面，需求脉冲式释放加剧市场波动；另一方面，产业链末端的乡镇零售商因缺乏议价能力，往往被迫在价格高位接盘。实地调研显示，基层农资店毛利率较省级经销商低12至15个百分点。尽管2022年后部分市场参与者开始尝试基差点价等模式（目前约占农资贸易量的18%），但受制于终端农户的认知优配配件助手，期货工具在流通末端的渗透仍面临现实阻力。因此，在贸易流通环节还需要进行更多的推广和尝试。
在过往的业务实践中，笔者所在期货公司风险管理子公司（简称风险子）构建了分级风险管理的渐进式拓展路径：现阶段主要对接区域核心贸易商及省级分销商，通过其下沉渠道间接服务种植大户与农业合作社。
案例
A企业是一家位于江苏的农资贸易商。2024年11月开始，大颗粒尿素价格下行。在两个月时间内，从1980元/吨降至1600元/吨。由于临近春节，下游企业备货需求转弱，上游工厂进入累库阶段，库存快速回升至170多万吨的历史峰值。此时，大颗粒与期货交割品中小颗粒之间的价差快速收窄，大颗粒下跌速度加快。
春节后，A企业采购的内蒙古中煤的大颗粒尿素陆续到货。但由于下游并未进入需求季，现货流转速度缓慢，价格持续下行。大、小颗粒几乎没有价差，且江苏火车站台报价与2505合约的价差跌至-80~-30元/吨，尿素期货自2019年上市以来首次出现上述情况。
A企业采用基差点价模式向风险子销售约4500吨大颗粒尿素，以缓解库存压力。最终，分别以1920元/吨、1755元/吨、1625元/吨、1655元/吨、1695元/吨分批次成交。风险子在期货市场进行风险对冲。通过基差点价模式，A企业解决了需求转弱时销售不畅的难题，并在价格下跌过程中实现了快速消化库存的目的。
建议
应用基差点价模式需要完善三大支撑体系：在企业端，建立套期保值会计制度与期现协同管理机制；在合作社端，设计风险共担的交易合约架构；在农户端，通过“期货课堂下乡”提升风险管理认知。同时，需要规范农资出口政策，以及遏制市场“小作文”。
总结
“基差点价+期货套保+远期订单”模式打通了尿素产业链的供需堵点：为上游企业锁定合理利润并降低库存压力优配配件助手，帮助下游贸易商对冲价格波动风险，同时通过远期订单提前匹配终端农业需求，在保障农户低价用肥的基础上实现三方风险共担与利益共享。这种以基差管理为核心的产融结合实践，既提升了农资供应链的市场化运作效率，也为稳价保供服务国家粮食安全提供了可落地的解决方案。（作者单位：瑞达新控）
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